Sermaye Piyasası Kurulu, olağanüstü tasfiyesine karar verilen yatırım fonlarının elindeki paylar hakkında 15 Kasım’da açıklama yaptı. Kurul, tasfiye görevlilerine bu payları, borsadaki son işlem gününün kapanış fiyatını esas alarak ilgili halka açık ortaklıklara satma imkânı tanındığını bildirdi. Yöntem, fon portföyündeki varlıkların nakde dönüştürülmesi sırasında pay fiyatları üzerinde oluşabilecek satış baskısını sınırlamayı amaçlıyor.

Piyasadaki satış baskısı dikkate alındı

Kurulun açıklamasında satılacak payların miktarı, piyasadaki alım satım derinliği ve payların nakde çevrilme koşulları üzerinde duruldu. Büyük miktardaki payların bu koşullar gözetilmeden doğrudan borsada satışa çıkarılmasının fiyatları aşağı çekebileceği belirtildi. Kurula göre böyle bir durumda satış baskısı, ilgili payın fiyatını etkilerken tasfiye edilen fondaki varlıkların da daha düşük bir bedelle satılmasına yol açabilir. Piyasa derinliği, farklı fiyat düzeylerinde karşı tarafta bulunan emir miktarını ifade ediyor. Kurulun işaret ettiği risk, büyük satış emirlerini karşılayacak alımın sınırlı kaldığı durumlarda belirginleşiyor.

Fiyat ölçütü son kapanış

Geri alım yönteminde satışı, tasfiye işlemlerini yürütmekle görevlendirilen kuruluşlar yapıyor. Payları geri alan taraf ise bu payları ihraç etmiş olan halka açık ortaklık. Kurul, satış fiyatı için son işlem günü borsada oluşan kapanışın ölçüt alınacağını belirtti. Bu yöntemde, borsada daha önce gerçekleşmiş ve kamuya açık bir fiyat kullanılıyor. Kapanış fiyatının esas alınması, fon varlığı nakde çevrilirken uygulanan ölçütün de yatırımcı tarafından izlenebilmesini sağlıyor.

Fon yatırımcısının payı gözetildi

Kurul, kamuoyundaki değerlendirmelerin bir bölümünde işlemin amacı ve niteliğinin eksik aktarıldığını belirtti. Açıklamaya göre geri alım, doğrudan borsa satışı sırasında oluşabilecek olumsuz fiyat etkisini sınırlamak ve fon katılma payı sahiplerinin menfaatini korumak üzere tasarlandı. Kurul bu imkânın, mevcut düzenlemeler kapsamında ve olağanüstü tasfiyesine karar verilen fonların portföylerindeki paylar için tanındığını bildirdi. Kurulun açıklamasında işlemin gerekçesi ve fiyat yöntemi ele alındı. Açıklamada pay bazında satış adedi, tutar veya yeni bir ödeme takvimi yer almadı.